5月11日，金科股份發(fā)布公告顯示，重慶金科第二次債權(quán)人會議表決通過重整計(jì)劃。同時(shí)，且重慶市五中院分別于5月10日及11日裁定批準(zhǔn)金科股份及重慶金科的重整計(jì)劃并終止重整程序。這標(biāo)志著在眾多債權(quán)人的理解和支持下，金科股份司法重整取得重要階段性成果，正式進(jìn)入執(zhí)行環(huán)節(jié)，也意味著這家深耕重慶、布局全國的千億級房企在經(jīng)歷三年多的財(cái)務(wù)困境與市場挑戰(zhàn)后，將成功卸下歷史包袱，以嶄新的姿態(tài)邁入高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展的新征程。

　　在房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整的背景下，作為首家進(jìn)行司法重整的全國性上市房企，金科股份重整進(jìn)程的每一步，都備受市場各方及社會各界的高度關(guān)注。

　　此次重整計(jì)劃獲批，不僅是金科股份自身的“涅盤重生”，對于維護(hù)地方金融穩(wěn)定、提振房地產(chǎn)市場信心、促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展、彰顯重慶營商環(huán)境，乃至全國房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)化解，都具有一定標(biāo)志性的示范價(jià)值。

　　眾志成城，造就房企重整全國第一例

　　對于陷入困境的房地產(chǎn)企業(yè)而言，司法重整無疑是化解風(fēng)險(xiǎn)和尋求再生的最佳出路之一，但由于債權(quán)人眾多且構(gòu)成復(fù)雜、在建工程或土地處置和估值難度大、“保交樓”對資金和管理要求極高等諸多原因，金科股份重整計(jì)劃裁定通過之前，全國規(guī)模以上民營房企沒有一家完成司法重整。本次重整，金科股份及重慶金科重整涉及的債務(wù)規(guī)模達(dá)1470億元，債權(quán)人數(shù)量超8400家；不僅僅是房地產(chǎn)行業(yè)迄今最大的重整案，也是重慶市有史以來最大的重整案。金科股份之所以能夠在本輪行業(yè)調(diào)整中率先推動重整并獲得各方認(rèn)可，其背后是多方面因素共同作用的結(jié)果。

　　首先，金科股份自身仍具備較高的重整價(jià)值。其一，作為一家深耕房地產(chǎn)行業(yè)多年的全國化企業(yè)，金科擁有一定的品牌影響力、較為廣泛的市場布局以及優(yōu)質(zhì)的土地儲備和項(xiàng)目資源。其二，金科在產(chǎn)品開發(fā)、物業(yè)服務(wù)等領(lǐng)域，也積累了較強(qiáng)的專業(yè)能力和豐富的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)。其三，金科始終保持了以周達(dá)董事長為首的管理層和核心骨干團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定和凝聚力，這些“基本面”是投資人和債權(quán)人愿意支持其重整的基礎(chǔ)。

　　其次，戰(zhàn)略投資者的認(rèn)可與堅(jiān)定投入至關(guān)重要。上海品器聯(lián)合體、中國長城資產(chǎn)、四川發(fā)展證券基金等公司的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，不僅帶來了資金，更帶來了重要的發(fā)展資源以及對金科未來發(fā)展?jié)摿Φ男判摹＿@些專業(yè)機(jī)構(gòu)選擇在此時(shí)入局，是對甩掉債務(wù)包袱后新金科的看好，更有著對中國房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型升級和發(fā)展新模式的預(yù)期。

　　再次，政府與法院方面在重整過程中的積極作為和專業(yè)指導(dǎo)功不可沒。在堅(jiān)持法治化、市場化原則的前提下，在重慶市委、市政府的指導(dǎo)下，金科工作專班與法院形成了有效運(yùn)行的“府院聯(lián)動機(jī)制”，為重整工作提供了必要的協(xié)調(diào)與支持，營造了良好的外部環(huán)境。重慶市五中院在整個(gè)重整案件的審理過程中，依法保障各方主體的權(quán)利，高效推進(jìn)各項(xiàng)程序，平衡各方利益訴求，確保了重整工作的順利進(jìn)行。

　　此外，金科股份管理層在危機(jī)中的積極履職盡責(zé)、積極自救、努力維持經(jīng)營穩(wěn)定以及與各方的坦誠溝通，也為重整的推進(jìn)創(chuàng)造了條件。據(jù)了解，重整期間，金科股份全體高管團(tuán)隊(duì)無一人離職，公司董事長周達(dá)和總裁楊程鈞主動帶頭提出降低薪酬，與公司共克時(shí)艱。

　　多方共贏，樹立行業(yè)紓困解危新標(biāo)桿

　　金科股份重整方案的順利通過和即將實(shí)施，其積極影響是多方面的，對各相關(guān)方均釋放了正面信號。

　　對于債權(quán)人而言，司法重整提供了一個(gè)相較于破產(chǎn)清算更為有利的解決方案。通過綜合性的債務(wù)重組安排，債權(quán)人的整體清償率得到大幅提升，合法權(quán)益得到最大限度的保護(hù)，同時(shí)也避免了因企業(yè)無序崩盤可能導(dǎo)致的更大損失，有助于穩(wěn)定市場信心。

　　對于廣大購房者，金科股份重整計(jì)劃裁定通過是“保交樓、穩(wěn)民生”的重大利好。尤其是金科股份重整方案中明確重整投資款中有部分定向用于“保交樓”工作。隨著企業(yè)經(jīng)營逐步回歸正軌，資金壓力得到緩解，其在建項(xiàng)目的復(fù)工復(fù)產(chǎn)和房屋的按期交付將獲得更有力的保障，切實(shí)維護(hù)了購房者的合法權(quán)益，有助于穩(wěn)定社會預(yù)期。

　　對于金科股份自身，此次重整是其擺脫困境、實(shí)現(xiàn)新生的關(guān)鍵一步。通過有效化解債務(wù)壓力、引入戰(zhàn)略投資、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和改善公司治理，金科股份得以卸下歷史包袱，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)得到大幅優(yōu)化，持續(xù)經(jīng)營能力和核心競爭力有望得到恢復(fù)和提升，為公司未來發(fā)展打開了新的空間。

　　對于重慶市而言，金科股份作為本土重要的民營企業(yè)和上市公司，重整裁定通過對于穩(wěn)定地方經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展具有重要意義。重慶政府和法院方面在重整過程中依法履職，為企業(yè)紓困提供了有力支持，也展現(xiàn)了通過法治化手段化解市場風(fēng)險(xiǎn)的能力與決心，為優(yōu)化營商環(huán)境、促進(jìn)招商引資提供了看得見的典型案例。對于房地產(chǎn)行業(yè)，在當(dāng)前行業(yè)深度調(diào)整的背景下，金科股份作為大型房企率先通過司法重整實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)化解，金科股份重整計(jì)劃中諸多創(chuàng)新做法都具有重要的示范和借鑒意義。它為其他面臨類似困境的房企提供了市場化、法制化重整機(jī)制，且可供參考的紓困路徑，引入外部力量，整合內(nèi)外部資源，企業(yè)都是有希望走出困境的。

　　中指研究院常務(wù)副院長黃瑜認(rèn)為，作為首家進(jìn)行司法重整的全國性上市房企，金科通過"司法重整＋戰(zhàn)投賦能+業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型"模式，驗(yàn)證了房企化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可行性路徑。其經(jīng)驗(yàn)表明，通過法治化、市場化手段重構(gòu)經(jīng)營模式，房企完全有望實(shí)現(xiàn)"破繭重生"，這對穩(wěn)定行業(yè)預(yù)期、加速市場出清具有重要示范價(jià)值。

　　夯基再造，繪制金科發(fā)展新藍(lán)圖

　　金科股份通過本次重整，成功引入的戰(zhàn)略投資者——上海品器聯(lián)合體、中國長城資產(chǎn)、四川發(fā)展證券基金，將作為產(chǎn)業(yè)投資人參與金科股份的重整，形成了“優(yōu)質(zhì)資本+央企AMC+地方國企”強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的產(chǎn)業(yè)投資人組合。這些戰(zhàn)略投資者的加入，不僅為金科帶來了寶貴的增量資金，用于支持“保交樓”項(xiàng)目建設(shè)、補(bǔ)充流動資金和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。更重要的是，其專業(yè)的資產(chǎn)管理能力、豐富的行業(yè)資源以及市場化的運(yùn)作機(jī)制，將為金科股份未來的經(jīng)營管理和業(yè)務(wù)拓展注入新活力，給予專業(yè)支撐。經(jīng)過本輪行業(yè)深度調(diào)整，市場主體將大幅減少，大量因企業(yè)主體陷入困境而產(chǎn)生的特殊資產(chǎn)將逐漸增多。這為重整后的金科股份帶來業(yè)務(wù)機(jī)會，金科股份在房地產(chǎn)開發(fā)方面擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)，且重整裁定通過后可以輕裝上陣參與特殊資產(chǎn)的運(yùn)營管理和盤活，在特殊資產(chǎn)管理市場形成較強(qiáng)的市場影響力和差異化的競爭能力，從而獲得快速發(fā)展的先機(jī)。

    同時(shí)，業(yè)務(wù)的重新梳理與聚焦，是重整后金科實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展的關(guān)鍵。根據(jù)重整方案，未來金科股份的整體戰(zhàn)略將主要圍繞“高效運(yùn)營、精益管理、科技創(chuàng)新”展開，以提升盈利能力、資產(chǎn)價(jià)值和流動性為核心，推動公司轉(zhuǎn)型為聚焦強(qiáng)盈利能力和高投資回報(bào)的不動產(chǎn)綜合運(yùn)營商。并將會對現(xiàn)有業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行整合與優(yōu)化，剝離非核心或低效資產(chǎn)，輕裝上陣。重整后的金科股份將設(shè)置“投資管理、開發(fā)服務(wù)、運(yùn)營管理、特殊資產(chǎn)”四大業(yè)務(wù)板塊，通過投資經(jīng)營特殊資產(chǎn)、運(yùn)營開發(fā)改善型住宅、做精做強(qiáng)收費(fèi)服務(wù)、創(chuàng)新發(fā)展產(chǎn)業(yè)機(jī)會，實(shí)施“汰舊、取新、強(qiáng)鏈”轉(zhuǎn)型路徑，在徹底改善公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營業(yè)績的前提下，尋找新的增長曲線。

    此外，在公司治理與管理機(jī)制方面，產(chǎn)業(yè)投資人將成為新金科的控股股東，金科股份將依法產(chǎn)生新一屆董事會，金科股份將以此次重整為契機(jī)，進(jìn)一步完善現(xiàn)代企業(yè)制度，優(yōu)化法人治理結(jié)構(gòu)，提升決策的科學(xué)性和透明度。公司將強(qiáng)化內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)，提高經(jīng)營管理效率，并可能引入市場化的激勵(lì)約束機(jī)制，激發(fā)團(tuán)隊(duì)的積極性和創(chuàng)造力，為企業(yè)的長遠(yuǎn)健康發(fā)展提供制度保障。展望未來，金科股份將以司法重整為契機(jī)，化解流動性風(fēng)險(xiǎn)、消除債務(wù)負(fù)擔(dān)、淘汰低質(zhì)低效資產(chǎn)，從根本上改善經(jīng)營發(fā)展質(zhì)量，在新的起點(diǎn)上輕裝前行，有望成為本輪房地產(chǎn)行業(yè)出險(xiǎn)中率先脫困重生的上市公司。

來源：金科股份官方公眾號