仲量聯(lián)行最新發(fā)布的資本追蹤數據顯示，2025年第一季度亞太區(qū)商業(yè)地產投資額達363億美元，同比增長20%，創(chuàng)下自2022年加息周期以來的新高。盡管面臨關稅挑戰(zhàn)，亞太區(qū)商業(yè)地產投資仍實現(xiàn)連續(xù)第六個季度的同比增長。

　　2025年第一季度，亞太區(qū)跨境投資額達86億美元，同比大幅增長152%。海外投資者最為青睞辦公樓、物流地產及長租公寓資產。其中，全球資本在日本辦公樓和零售板塊完成多筆大宗收購。憑借全業(yè)態(tài)正向收益率優(yōu)勢，一季度日本以137億美元的外資吸納規(guī)模穩(wěn)居亞太首位，同比增長20%，創(chuàng)五年來第一季度最高水平。新加坡投資者則積極布局海外辦公樓、物流及酒店資產。

　　Stuart Crow仲量聯(lián)行投資及資本市場亞太區(qū)首席執(zhí)行官亞太區(qū)商業(yè)地產投資的持續(xù)增長，印證了該地區(qū)堅實的基礎以及對全球資本的強大吸引力。盡管短期關稅波動可能延緩部分大宗交易，但具備穩(wěn)定現(xiàn)金流和抗周期特性的資產類別仍將獲得長期資本青睞。”

    2025年第一季度，中國內地商業(yè)地產投資總額達38億美元，同比下降33%。當前市場交易主要由企業(yè)買家和高凈值投資者推動，其自用與投資雙重需求導致小體量交易占比明顯增加。值得關注的是，國內機構投資者，尤其是保險公司，持續(xù)加碼收益型資產配置。2025年第一季度，險資從外資機構和本地開發(fā)商完成了跨城市、跨業(yè)態(tài)的多筆大宗資產收購。

    保險公司正成為中國內地商業(yè)地產資本市場的重要力量。2022-2024年間，保險公司在中國內地商業(yè)地產的直接投資達93億美元，投資規(guī)模與英美等成熟市場相當，并居亞太區(qū)市場首位。與其他主要市場相比，險資在中國內地商業(yè)地產總投資中占比更高，且持續(xù)看好能穩(wěn)定產生現(xiàn)金流的資產，其對公募REITs試點涵蓋的零售物業(yè)和長租公寓板塊保持高度關注。

　　從資產類別來看，中國內地辦公樓投資額下降，但核心城市法拍資產仍吸引自用買家及機會型投資者。長租公寓資產受益于穩(wěn)定的收益表現(xiàn)，交易量顯著增長，海內外機構投資者均加大了對該領域的配置力度。在零售物業(yè)市場，盡管品牌商對擴張持謹慎態(tài)度，但政府促消費的政策導向保持不變，消費市場總體實現(xiàn)平穩(wěn)開局。

　　當前關稅背景下，國內市場將更加倚重內循環(huán)發(fā)展模式。近年來消費基礎設施類REITs整體經營穩(wěn)健，預計底層資產將持續(xù)擴容，進一步帶動零售物業(yè)的成交。同時，隨著投資者加大對低價優(yōu)質資產和核心商圈不良資產的收購力度，預計資本化率將進一步提升。

    龐樹東仲量聯(lián)行投資及資本市場中國區(qū)負責人當前資產價格經調整已漸趨合理，貨幣政策寬松與消費刺激政策的協(xié)同效應將成為復蘇關鍵。隨著中國政府持續(xù)加碼促消費政策，我們預期市場信心將逐步修復，位于核心地段的優(yōu)質零售物業(yè)具備穩(wěn)定運營收益以及優(yōu)越的運營表現(xiàn)，將展現(xiàn)出較強的投資吸引力。”

  來 源：仲量聯(lián)行投資縱橫