01 行業(yè)與政策

　　財(cái)政部、國家稅務(wù)總局：調(diào)整超豪華小汽車消費(fèi)稅政策

　　7月17日，財(cái)政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布調(diào)整超豪華小汽車消費(fèi)稅政策的公告。公告顯示，將超豪華小汽車征收范圍調(diào)整為“每輛零售價(jià)格90萬元（不含增值稅）及以上的各種動(dòng)力類型（含純電動(dòng)、燃料電池等動(dòng)力類型）的乘用車和中輕型商用客車”。對純電動(dòng)、燃料電池等沒有氣缸容量（排氣量）的超豪華小汽車僅在零售環(huán)節(jié)征收消費(fèi)稅。對納稅人銷售二手超豪華小汽車，不征收消費(fèi)稅。

　　全國城市更新投資穩(wěn)定增長，今年6月已下達(dá)800億元中央預(yù)算內(nèi)投資用于城市更新專項(xiàng)

　　7月16日，據(jù)央視財(cái)經(jīng)，國家統(tǒng)計(jì)局近日發(fā)布最新數(shù)據(jù)，今年上半年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長5.3%，國民經(jīng)濟(jì)頂住壓力、迎難而上，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好。其中，在城市更新、外貿(mào)出口、金融扶持、穩(wěn)崗就業(yè)、海洋經(jīng)濟(jì)、動(dòng)能轉(zhuǎn)換等多個(gè)重要經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域都有所推進(jìn)。今年上半年全國固定資產(chǎn)投資24.9萬億元，同比增長2.8%，其中一部分就用于城市更新改造。今年5月，印發(fā)的《關(guān)于持續(xù)推進(jìn)城市更新行動(dòng)的意見》將“保護(hù)傳承城市歷史文化”作為城市更新的重點(diǎn)任務(wù)。截至目前，全國已有143座國家歷史文化名城。全國城市更新投資穩(wěn)定增長，今年6月已下達(dá)800億元中央預(yù)算內(nèi)投資用于城市更新專項(xiàng)。

　　02 城市與市場

　　北京：上半年新建商品房銷售面積同比增長5.4%

　　7月17日，北京市統(tǒng)計(jì)局披露數(shù)據(jù)，上半年，北京全市固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長14.1%。其中，反映企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)能力的設(shè)備購置投資增長99.0%，占全市固定資產(chǎn)投資的比重為28.2%，同比提高12個(gè)百分點(diǎn)。分領(lǐng)域看，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長2.0%，制造業(yè)投資增長8.9%，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降7.5%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資增長80.0%，第二產(chǎn)業(yè)投資增長12.7%，第三產(chǎn)業(yè)投資增長14.2%。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資保持活躍，增長72.9%，其中，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，汽車制造業(yè)，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)投資分別增長1.6倍、41.7%和9.4%。

　　上半年，全市房屋施工面積9896萬平方米，同比下降8.0%，其中住宅施工面積4904.6萬平方米，下降8.8%。全市新建商品房銷售面積537.6萬平方米，同比增長5.4%，其中住宅銷售面積352.3萬平方米，下降0.8%，住宅中的純商品住宅銷售面積增長33.8%。

　　杭州6.11億元掛牌兩宗涉宅用地

　　7月17日，杭州市規(guī)劃和自然資源局發(fā)布國有建設(shè)用地使用權(quán)掛牌出讓公告，將出讓兩宗地塊，分別位于錢塘區(qū)和臨安區(qū)，起始總價(jià)6.11億元，地塊用途為住宅（設(shè)配套公建）用地，將于2025年8月9日正式掛牌出讓。

　　03 投資與交易

    傳新世界發(fā)展計(jì)劃出售香港國際機(jī)場購物中心 估價(jià)或逾百億港元

　　7月16日，據(jù)媒體報(bào)道，新世界發(fā)展正與潛在買家接洽，計(jì)劃出售位于香港國際機(jī)場的11SKIES購物中心，以回籠資金緩解集團(tuán)流動(dòng)性緊張。是新世界發(fā)展旗下集零售、餐飲及娛樂于一體的大型綜合體，毗鄰港珠澳大橋香港口岸，總樓面面積約38萬平方尺。若交易達(dá)成，將成為香港機(jī)場商業(yè)資產(chǎn)近年最大宗出售之一，市場估計(jì)作價(jià)或逾百億港元。

　　半年預(yù)虧100億元-120億元！萬科致歉

　　7月14日，萬科發(fā)布中期業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年1月1日至2025年6月30日歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損100億元-120億元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損95億元-115億元，基本每股收益虧損0.8433元/股-1.01元/股。

　　報(bào)告期內(nèi)，萬科保持生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定，按期保質(zhì)完成了超4.5萬套房的交付；實(shí)現(xiàn)銷售金額691.1億元，回款率超過100%； 實(shí)現(xiàn)大宗交易簽約金額64.3億元；通過存量盤活回款57.5億元，并以盤活模式新增獲取項(xiàng)目3個(gè)，2023年以來公司已累計(jì)盤活項(xiàng)目64個(gè)，涉及可售貨值約785億元；經(jīng)營服務(wù)類業(yè)務(wù)整體保持增長勢頭，經(jīng)營效益在行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域保持前列。

　　“公司對業(yè)績虧損深表歉意�！比f科在公告中表示，接下來，將全力以赴推進(jìn)經(jīng)營改善，通過戰(zhàn)略聚焦、經(jīng)營提振、管理提升、科技賦能、融合發(fā)展等措施，推動(dòng)業(yè)務(wù)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)開發(fā)業(yè)務(wù)回歸良性循環(huán)，經(jīng)營服務(wù)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，加快構(gòu)建適應(yīng)房地產(chǎn)新模式的核心能力，持續(xù)為客戶提供“好房子”“好服務(wù)”“好社區(qū)”，推動(dòng)公司重歸健康發(fā)展的軌道。

　　04 公司與項(xiàng)目

    世茂集團(tuán)：預(yù)計(jì)于7月21日前完成境外債務(wù)重組

　　7月16日，世茂集團(tuán)公告稱，目前本公司預(yù)計(jì)所有重組條件將于2025年7月21日或之前獲達(dá)成，重組生效日期將為2025年7月21日。

　　旭輝建管：上半年成功簽約54個(gè)項(xiàng)目

　　7月17日，旭輝建管公布，公司在2025年上半年成功簽約54個(gè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，新簽規(guī)模穩(wěn)居行業(yè)TOP2。截止6月底，旭輝建管已布局全國超80個(gè)城市，累計(jì)，在管項(xiàng)目超240個(gè)在管總建筑面積超3600萬平方米。其中，國資/政府代建項(xiàng)目占比51%，復(fù)委項(xiàng)目占比25%。此外，旭輝建管回款增長近60%，銷售額激增160%，利潤率同步提升。

　　京投發(fā)展2025年1-6月簽約銷售金額19.16億元

　　7月11日，京投發(fā)展股份有限公司發(fā)布2025年第二季度主要經(jīng)營數(shù)據(jù)公告。公告顯示，京投發(fā)展2025年第二季度簽約銷售金額為9.68億元，簽約銷售面積為2.48萬平方米；1-6月累計(jì)簽約銷售金額為19.16億元，累計(jì)簽約銷售面積為4.81萬平方米。

　　港龍中國地產(chǎn)：上半年合同銷售26.998億元 同比微降0.3%

　　7月11日，港龍中國地產(chǎn)在中國公布，2025年上半年合同銷售金額約26.998億元，同比下降0.3%。該集團(tuán)連同合營公司和聯(lián)營公司于1月至6月實(shí)現(xiàn)此銷售額，反映市場小幅下滑趨勢。

　　05 趨勢與觀點(diǎn)

　　瑞銀：太古地產(chǎn)可受惠于香港寫字樓租賃及內(nèi)地零售業(yè)基本面改善

　　7月17日，瑞銀發(fā)表研究報(bào)告指，近期資本市場復(fù)蘇將帶動(dòng)寫字樓租務(wù)查詢反彈，而續(xù)租租金降幅料將逐步收窄。認(rèn)為太古地產(chǎn)可受惠于香港寫字樓租賃及內(nèi)地零售業(yè)基本面改善，重申其「買入」評級。該行預(yù)期，雖然公司的股息收益率為6.1%，資產(chǎn)凈值(NAV)折讓率為57%，但投資者對公司內(nèi)地零售資產(chǎn)的未來出租率仍持懷疑態(tài)度。不過，該行相信市場對公司持續(xù)的每股派息增長(每年增約5%)、香港住宅項(xiàng)目的潛在資產(chǎn)輪轉(zhuǎn)，以及香港寫字樓租賃市場氣氛改善，仍未作出全面的估算。

　　萊坊：2025年第二季度，廣州甲級寫字樓市場延續(xù)下行趨勢

　　2025年第二季度，廣州甲級寫字樓市場延續(xù)下行趨勢，租金環(huán)比下跌2.5個(gè)百分點(diǎn)至每月每平方米人民幣124.5元，市場已連續(xù)16個(gè)季度處于調(diào)整周期。盡管跌幅較上季度收窄，但供需失衡導(dǎo)致的出清壓力依然顯著，尤其是大存量、高樓齡板塊的競爭加劇持續(xù)壓制租金修復(fù)彈性。

　　從子市場表現(xiàn)來看，全市各子市場租金普遍回調(diào)。越秀、天河北分別錄得5.7%和4.6%的環(huán)比跌幅，因受高樓齡影響，業(yè)主議價(jià)能力被嚴(yán)重削弱，存量客戶租賃重組意愿轉(zhuǎn)強(qiáng)，業(yè)主面對新客戶被迫通過“彈性租金+裝修補(bǔ)貼+延長免租期”的組合策略，通過隱性成本縮小與新興商務(wù)區(qū)（如金融城）的價(jià)差，以應(yīng)對新興商務(wù)區(qū)的客戶虹吸。珠江新城、琶洲、金融城的租金環(huán)比跌幅均在2個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)，上季度大幅調(diào)租后，區(qū)位地段優(yōu)勢支撐需求邊際改善，租金降幅趨緩表明價(jià)格調(diào)整正逐步觸達(dá)租戶心理閾值，調(diào)整紅利釋放周期拉長。