今年這種環(huán)境下，投資可以說變得很困難，因?yàn)楹芏嘈袠I(yè)都出現(xiàn)了營收和利潤的下滑，增長變得十分困難。所以投資必須擦亮眼睛，選擇那些能夠克服困難，逆勢取得穩(wěn)健增長的企業(yè)才行。
從已經(jīng)發(fā)布的2024半年報(bào)來看，能夠穩(wěn)健增長的行業(yè)不多了，除了電力、醫(yī)藥、新能源車等少數(shù)行業(yè)外，作為耐用類消費(fèi)品的家電行業(yè)還能保持穩(wěn)健增長，實(shí)屬不易。
海爾智家發(fā)布的最新財(cái)報(bào)顯示，上半年?duì)I收同比增長3.0%，利潤增長16.3%。而分析這份半年報(bào)，可以看到海爾智家有四個(gè)方面的“穩(wěn)”。
第一， 營收和利潤持續(xù)“穩(wěn)”
近三年來，海爾智家一直保持營收和利潤的持續(xù)增長，2024上半年歸母凈利潤首次超過百億元，而且利潤的增速大于營收增速。在當(dāng)前的環(huán)境下，能保持雙增實(shí)屬難得。
第二， 海外市場“穩(wěn)”
眾所周知，國內(nèi)增長基本面臨天花板，全球化已經(jīng)成為中國企業(yè)獲取增量的最重要手段。海爾智家是最早進(jìn)行自主創(chuàng)牌的企業(yè)，目前海外營收占比已經(jīng)過半，也成為其保持穩(wěn)健增長的重要引擎。
2024上半年海爾智家在全球不同地區(qū)，表現(xiàn)亮眼：在美國，GE Appliances已成為當(dāng)?shù)匾I(lǐng)的家電企業(yè)，份額提升了0.7pct；在澳洲，澳大利亞零售額份額提升了2.9pct；在歐洲，收入增長9.2%；在南亞，收入增長9.9%；在東南亞，收入增長12.4%；在中東非，收入增長了26.8%。
海爾智家在財(cái)報(bào)中還表示，由于堅(jiān)持高端創(chuàng)牌和供應(yīng)鏈本土化，應(yīng)對(duì)未來不確定性風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致其海外的成本優(yōu)勢不如國內(nèi)代工企業(yè)。其實(shí)，從長遠(yuǎn)看，這種供應(yīng)鏈本土化的布局是未雨綢繆的，一旦布局完成，后續(xù)成本優(yōu)勢也會(huì)體現(xiàn)出來，并在極端條件下具有強(qiáng)大的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
第三， 毛利率、凈利率和資產(chǎn)負(fù)債率“穩(wěn)”
毛利率、凈利率和資產(chǎn)負(fù)債率，這三率是衡量企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量的重要因素。從近三年來的數(shù)據(jù)看，海爾智家的毛利率、凈利率在穩(wěn)健增長，資產(chǎn)負(fù)債率逐年降低。此外，2024上半年海爾智家經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為78.2億元，比去年同期增長了15.1%。
（數(shù)據(jù)來源：雪球）
第四， 分紅率“穩(wěn)”
投資者還看重企業(yè)的分紅能力，穩(wěn)健的分紅是投資者的“定心丸”。海爾智家連續(xù)三年的分紅率都在持續(xù)增長。
除了分紅持續(xù)穩(wěn)健增長外，海爾智家一直回購股份，今年已經(jīng)耗資超過17億元回購0.8%的流通股。同時(shí)，對(duì)員工持股計(jì)劃未能實(shí)施的回購股份進(jìn)行了注銷。
分紅、回購、注銷，都體現(xiàn)了管理層對(duì)投資者的關(guān)心，也體現(xiàn)管理層與投資者利益的一致性。
在當(dāng)前形勢下，沒有比“穩(wěn)”更讓投資者安心的指標(biāo)了。海爾智家連續(xù)取得穩(wěn)健的業(yè)績?cè)鲩L和高質(zhì)量的經(jīng)營，確實(shí)十分難得，這放在整個(gè)A股5000多只股票里面也不多了。
此外，7月底兩部門印發(fā)《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》，此輪政策刺激在覆蓋品類（8個(gè)）、補(bǔ)貼比例（15-20%）、補(bǔ)貼限價(jià)（2000元）、中央支持力度（90%）4個(gè)方面均超預(yù)期，有機(jī)構(gòu)預(yù)測將有望撬動(dòng)1800億+零售市場規(guī)模，覆蓋近20%零售市場受益。
當(dāng)前白電板塊兼具“低估值、高分紅、穩(wěn)增長”屬性，股價(jià)經(jīng)過階段性回調(diào)，目前安全邊際高和彈性大兼顧。
