中國房地產(chǎn)行業(yè)在近兩年經(jīng)歷了明顯的周期性調(diào)整，整體增速放緩。在“三條紅線”等房地產(chǎn)去杠桿化的緊縮政策引導(dǎo)下，房企積極發(fā)展了以商業(yè)地產(chǎn)為源的業(yè)務(wù)突破口。本季度，睿見觀察小組在上市公司2021年業(yè)績集中披露的時間節(jié)點，提煉了房地產(chǎn)領(lǐng)軍企業(yè)的年報數(shù)據(jù)，從外部政策、市場環(huán)境及內(nèi)部財務(wù)、企業(yè)管理的角度梳理了全行業(yè)2021年的戰(zhàn)略軌跡。

　　2021年，領(lǐng)軍房企在市場及政策環(huán)境中對其戰(zhàn)略視角進(jìn)行了適應(yīng)性調(diào)整，未來行業(yè)發(fā)展主旋律在關(guān)注“風(fēng)控管理”、“資產(chǎn)證券化”的同時，也將圍繞“城市功能新區(qū)建設(shè)”、“科技賦能”、“地域深耕”和“不動產(chǎn)生態(tài)”等前瞻領(lǐng)域展開精進(jìn)創(chuàng)新。

　　睿見觀察小組觀點

　　我國房地產(chǎn)行業(yè)高速發(fā)展二十年以來，人口、城市化、高經(jīng)濟增長等紅利正在逐步削弱，房地產(chǎn)領(lǐng)軍企業(yè)的營業(yè)利潤率近五年下跌24.9%。在后疫情時代，行業(yè)周期進(jìn)入增速放緩，高質(zhì)量提效發(fā)展階段。

　　2019年開始，中央出臺了一系列去杠桿化的配套政策，如“三道紅線”、“貸款集中度管理”等。截至2021年，二十家房地產(chǎn)領(lǐng)軍企業(yè)的固定借貸成本比率相比2019年升高了2.9%，同時也積極響應(yīng)政策要求，增強現(xiàn)金流管理，短期償債能力大幅提升6.9%。

　　各大房企為適應(yīng)市場大環(huán)境的變遷，更加重視在全國范圍內(nèi)的商業(yè)地產(chǎn)的布局。幾家領(lǐng)軍企業(yè)的商業(yè)地產(chǎn)業(yè)態(tài)占比三年平均增長18.1%，業(yè)績平均增長率高于開發(fā)銷售收入的26.6個百分點。當(dāng)前，商業(yè)地產(chǎn)租賃及服務(wù)的高利潤運營業(yè)務(wù)模式已獲得更多市場關(guān)注度與認(rèn)可，以優(yōu)質(zhì)辦公樓、長租公寓、工業(yè)地產(chǎn)為代表。

　　同時，一線房地產(chǎn)企業(yè)為保持平穩(wěn)著陸也開辟了其他多元化戰(zhàn)略部署，如城市功能新區(qū)建設(shè)、綠色建造、不動產(chǎn)生態(tài)等，不斷進(jìn)行積極嘗試。未來房地產(chǎn)行業(yè)的創(chuàng)新戰(zhàn)略將與市場和政策方針進(jìn)行更緊密的連接，弱化對（土地和資本等）局限資源的依賴度。

　　來源：仲量聯(lián)行

編輯：wangdc