7月8日，上坤地產發(fā)布公告稱，公司正就美國境外非美國人士所持的最少1.89億美元或2022年到期票據的未償還本金額的90%進行交換要約。公司亦正根據同意征求聲明所載條款并在其條件規(guī)限下征求2023年到期同意票據持有人同意對日期為2022年1月3日的契約作出若干建議修訂。

　　自2021年下半年以來，受宏觀經濟環(huán)境、行業(yè)持續(xù)下行調整以及疫情反復帶來的影響，不少房企積極尋求債券展期或交換，以時間換取空間。作為年輕上市房企，上坤從去年開始，便一直在努力償還債務，此番發(fā)起美元債交換要約，旨在主動管理現金流水平。

　　強化債務管理 年內無其他到期美元債

　　根據公告，擬進行交換要約的是2022年7月21日到期的12.25票息美元債券 ，存續(xù)規(guī)模為2.1億美元。

　　在業(yè)內看來，行業(yè)整體下行的背景之下，房企尋求債券交換要約是主動進行債務管理的一種方式，是當下最務實、對各利益相關方最負責任的選擇。據公開信息不完全統(tǒng)計，近一年內有20余家房企對旗下超35筆債券進行過交換或展期，涉及頭部房企、大中型“千億房企”，以及中小民營房企。

　　今年2月，證監(jiān)會在公開回復債券監(jiān)管時表示，會壓實發(fā)行人主體責任，督促其加強現金流管理，通過提前協(xié)商債務展期、債券置換等方式籌措償債資金，有效化解償債風險。3月，銀保監(jiān)會也公開表示鼓勵有還款意愿、吸納就業(yè)能力強的行業(yè)和企業(yè)，積極紓困解難。不難看出，債券交換也是目前監(jiān)管層鼓勵的化解償債風險的方式之一。

　　作為一家中小型規(guī)模房企，上坤境外債規(guī)模相對來說并不大，只是受今年融資環(huán)境的變化疊加疫情影響，尤其是3月以來上海爆發(fā)疫情，導致上海及周邊城市在售項目成交量及客流大幅下滑。值得一提的是，未來此次債劵交換要約成功后，上坤今年內再無境外債本金到期。

　　開源節(jié)流 保持穩(wěn)定運營

　　此次交換要約前，在過往歷史記錄里，上坤一直保持著安全穩(wěn)定的運營態(tài)勢。

　　另一方面，外部環(huán)境也在逐漸改善。今年5月，包括龍湖、美的置業(yè)、碧桂園、新城控股在內的四家民營房企相繼發(fā)行公司債，被業(yè)內認為具有強烈的破冰和示范意義。中指研究院分析稱，這幾家房企被監(jiān)管機構選為示范房企，通過信用保護工具成功發(fā)行債券融資后，為后續(xù)市場起到良好的示范帶動效應，或將有更多房企效仿類似增信措施進行發(fā)債融資。

　　除融資環(huán)境有所“破冰”外，政策層面，包括南京、杭州等二線城市在內的全國各地接連出臺優(yōu)化調整政策，包括完善限購、限售、限價等，樓市調控政策繼續(xù)呈寬松態(tài)勢。隨著利好正常不斷落地，業(yè)內人士均認為市場已經處于筑底回升階段，預計后續(xù)房企銷售會有明顯好轉，后市反彈蓄力明顯增強。

　　對于一直堅持布局高能級城市的上坤來說，始終布局長三角和強二線城市的優(yōu)質地段，隨著政策端利好不斷，銷售有望持續(xù)回暖，為公司獲取可持續(xù)現金流創(chuàng)造了條件。

　　而交換要約之后的上坤也將全力進行銷售攻堅，加速回款，實現現金流回籠。據悉，進入5月以來，公司銷售端已不斷呈現上揚態(tài)勢。今年前5月，上坤實現累計合約銷售金額約人民幣44億元，其中5月單月銷售額相比4月環(huán)比翻番。延續(xù)此態(tài)勢，上坤6月單月銷售12.5億，環(huán)比增長28%，連續(xù)兩個月實現環(huán)比正增長。

　　業(yè)內人士分析指出，房企只有通過債務管理爭取時間、保證公司現階段經營穩(wěn)定，后續(xù)才能在市場恢復時貢獻新增經營性現金流反哺公司，從而實現企業(yè)良性發(fā)展和循環(huán)。而上坤深耕長三角，大多布局高增長潛力城市，資產質量和經營基礎都相對較好，未來恢復潛力較大。

 來 源：中國網  

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