佳源國際控股有限公司召開2020年中期業(yè)績媒體線上發(fā)布會，主席兼非執(zhí)行董事沈天晴，新任總裁沈宏杰，副主席兼執(zhí)行董事張翼，副主席兼執(zhí)行董事黃福清，執(zhí)行董事王建鋒，首席財務(wù)官張翔等出席會議。

　　會議一開始，沈天晴表示，2020年是一個不平凡的時期，也是非常有挑戰(zhàn)的時期，對于一個家庭、國家或是世界，都是考驗。

　　“于佳源國際而言，疫情雖然帶來了影響，但在疫情控制得當?shù)沫h(huán)境下，佳源還是維持了正常的發(fā)展�！�

　　召開業(yè)績會的前一天，佳源國際發(fā)布了一則人事變動公告：張翼不再擔任公司總裁，但繼續(xù)擔任公司副主席兼執(zhí)行董事，總裁一職由沈宏杰委任，并于當日起生效。

　　通過公開資料了解，現(xiàn)年38歲的沈宏杰，自2005年起就已經(jīng)供職于佳源國際，并先后歷任人力資源部、附屬區(qū)域公司正副總經(jīng)理，升任佳源創(chuàng)盛戰(zhàn)略信息部總經(jīng)理、總裁，內(nèi)部晉升之路十分迅速。

　　對于沈宏杰的上任，沈天晴也在同日投資者問答中說到，與沈宏杰并無親戚關(guān)系，但十分看好其未來帶領(lǐng)佳源國際的發(fā)展。

　　對于2020年的整體規(guī)劃，沈天晴稱，將繼續(xù)堅持審慎的投資策略，保持穩(wěn)健的發(fā)展策略，在困難中克服困難，要維持發(fā)展的基本，因為解決一切問題的根源是發(fā)展。此外，佳源國際也要為客戶提供更好的產(chǎn)品，為企業(yè)維持發(fā)展的后勁。

　　走出此前資本市場暴跌的陰霾后，佳源國際也開始了“復(fù)蘇”的行動。

　　業(yè)績與毛利率提振信心

　　年報數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，佳源國際錄得未經(jīng)審核合約銷售額約116.71億元，同比增長33.8%；總銷售面積約107.82萬平方米，同比增長56.9%。

　　期內(nèi)，佳源國際實現(xiàn)收益85.59億元，同比增長27%；核心凈利潤約18.46億元，同比增加43%；凈利潤約15.89億元，同比增長12%；毛利約32.03億元，同比增長27%；毛利率為37%，同比上升2.3個百分點；公司擁有人應(yīng)占溢利約14.62億元，同比增長6%。

　　談到下半年如何保持業(yè)績與毛利的增長，副主席兼執(zhí)行董事張翼表示，雖然上半年佳源國際業(yè)績增幅近三成，下半年的任務(wù)非常重，不過也依舊有信心。

　　這些信心的具體體現(xiàn)，張翼認為來源于以下幾點：一是目前行業(yè)的宏觀形勢，近幾個月來房地產(chǎn)銷售表現(xiàn)出了很好的反彈；二是佳源國際下半年有許多重要的項目將推出，對業(yè)績也有一定助力；三是由于母公司支持，后期優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，對提升銷售額有很大幫助。

　　毛利率維持方面，張翼表示：“佳源國際上市多年來毛利率水平一直維持30%左右，這是盈利能力的體現(xiàn)。未來只要繼續(xù)聚焦核心戰(zhàn)略，深耕城市區(qū)域，將經(jīng)營原則貫徹執(zhí)行好，配合行業(yè)形勢，非常有信心將毛利率維持在30%�！�

　　值得一提的是，土地儲備方面，2020年上半年佳源國際共計擁有土地儲備1723.8萬平方米，貨值超過2000億元，平均土地成本約為1854元/平方米，權(quán)益占比78.4%，一二線城市土地儲備占比提升至51.4%。

　　據(jù)佳源國際透露，上半年公司新增土儲共計432.3萬平方米，總地價68.7億元，包含江蘇、安徽、廣東、新疆等，平均土地成本約為1589元/平方米，權(quán)益占比高達79.6%。

　　對此，張翼表示，佳源國際一直以來的拿地策略，是不超過銷售額30%的基礎(chǔ)上拿地，但是今年是個特殊時期，上半年算是抄底的機會，所以拿地積極性超過以往。

　　“下半年會謹慎一些，除非有好的項目，利率能保持30%以上，符合公司區(qū)域戰(zhàn)略和資金匹配，才會去考慮�！�

　　事實上，不僅是一二線土地儲備在上升，在粵港澳大灣區(qū)，佳源國際也實現(xiàn)了發(fā)展。

　　2020年年初，佳源國際已成立南方區(qū)域，聚焦粵港澳大灣區(qū)的發(fā)展。中期業(yè)績會上，張翼則透露，佳源國際已經(jīng)取得灣區(qū)中深圳、惠州共8個項目，將陸續(xù)體現(xiàn)在下半年與明年的發(fā)展中。

　　財務(wù)指標方面，2020年上半年，佳源國際總資產(chǎn)約661.46億元，同比增長7.14%，凈資本負債比率為78%，較2019年同期107.6%下降29.6個百分點，其中期末現(xiàn)金及銀行結(jié)余為91.27億元，較2019年同期增長59.35%。

　　張翼認為，佳源國際債務(wù)結(jié)構(gòu)正在不斷優(yōu)化，由于表外業(yè)務(wù)占比較少，權(quán)益比很高，沒有表外負債，各比例較為合理，也比較簡單。此外，他透露，公司在項目層面上的信托比例下降，更多為尋求銀行貸款。

　　融資成本上，由2018年6.38%升至6.79%，幾筆增發(fā)的美元債利率一度高達13.75%。但張翼強調(diào)，佳源國際融資成本相比去年同期有兩個點的下降，并將繼續(xù)維持現(xiàn)金流安全的情況下，將融資成本降低，維持好財務(wù)水平。

　　資產(chǎn)注入與物業(yè)上市底氣

　　備受關(guān)注的依舊是佳源集團資產(chǎn)注入。

　　2019年4月，佳源國際成功收購大股東沈天晴持有的徽源投資控股有限公司全部已發(fā)行股本，拿下安徽省多個物業(yè)開發(fā)項目，總建面397萬平方米。

　　根據(jù)沈天晴的表述，2020年安徽區(qū)域?qū)嶋H能提供近100億銷售貢獻量，并已經(jīng)是計劃中的概念。

　　此次業(yè)績會上，對于后續(xù)相關(guān)的資產(chǎn)注入，沈天晴直言，每年都將有固定資產(chǎn)注入上市平臺地產(chǎn)板塊，這是以后看得到、做得到的事情，對佳源國際未來發(fā)展也非常有利。

　　“我非常愿意將資產(chǎn)注入到上市平臺，能助力把佳源國際打造為整個佳源集團的地產(chǎn)平臺，并且做大做強�！鄙蛱烨邕M一步補充道。

　　事實上，得益于佳源集團的豐富資產(chǎn)，過去幾年佳源國際業(yè)績一直保持較快增長。2015年到2019年，銷售額年復(fù)合增長率達到65.8%。如今，也在持續(xù)保持穩(wěn)步增長。

　　2020年全部計劃中，佳源國際也終于將物業(yè)上市提上日程。

　　6月26日晚間，佳源國際曾發(fā)公告表示，建議分拆旗下物業(yè)佳源服務(wù)在港交所主板獨立上市。同日，佳源服務(wù)向港交所正式遞交上市申請表。

　　佳源國際管理層透露，佳源服務(wù)具備上市條件，除了母公司支持外，也有自身的運營管理能力以及對外打造的品牌輸出。此外，預(yù)測未來物管每年復(fù)合增長率能達到100%。

　　佳源服務(wù)業(yè)務(wù)包括為物業(yè)管理服務(wù)、非業(yè)主增值服務(wù)和社區(qū)增值服務(wù)。其中，物業(yè)管理服務(wù)包括清潔、安保、園藝、景觀、維修和維護服務(wù)；非業(yè)主增值服務(wù)包括管理服務(wù)、前期規(guī)劃、設(shè)計咨詢服務(wù)、交付前清潔及檢查服務(wù)以及其它定制服務(wù)等；社區(qū)增值服務(wù)則包括家居服務(wù)、公共區(qū)域增值服務(wù)、停車場協(xié)助等服務(wù)。

　　2017-2019年期間，佳源服務(wù)分別實現(xiàn)收入2.1億元、3.31億元及4.55億元，復(fù)合年增長率47.2%；分別實現(xiàn)凈利潤1835萬元、3578萬元及5021萬元，復(fù)合年增長率65.4%。

　　截至去年底，佳源服務(wù)合約總建筑面積約為3880萬平方米，涵蓋中國38個城市及14個省份，共有141個在管項目，在管總建筑面積約2610萬平方米，涵蓋中國26個城市及八個省份。其中，84.3%在管總建筑面積位于長江三角洲地區(qū)。

　　值得注意的是，2020年上半年，物業(yè)管理與服務(wù)企業(yè)依舊維持上市熱潮。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年截至目前共有6家物管公司在港上市，包括正商集團旗下興業(yè)物聯(lián)、鴻坤集團旗下燁星集團以及金融街物業(yè)，此外還有10余家物業(yè)管理企業(yè)在排隊等待上市。

　　不難看出，物管資本入局趨勢并不會減弱，只是在服務(wù)差距日益縮小，競爭時刻風云變幻的背景下，如何保持核心競爭力，將是佳源服務(wù)需要深思的問題。

　　來 源：觀點地產(chǎn)網(wǎng)

　　編 輯：chenhong