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盈利空間遭擠壓、規(guī)模擴(kuò)容放緩,房企普遍追求“降速增效”
http://m.purcannacbdoil.com房訊網(wǎng)2020-4-19 9:27:00
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[提要]由于2019年未受疫情影響,多數(shù)房企近期披露的2019年年報數(shù)據(jù)看起來十分靚麗。但值得注意的是,盡管不少房企業(yè)績規(guī)模仍有進(jìn)一步提升,但行業(yè)整體增速已經(jīng)放緩,毛利率、凈利潤率等一些指標(biāo)也開始走低。

  由于2019年未受疫情影響,多數(shù)房企近期披露的2019年年報數(shù)據(jù)看起來十分靚麗。但值得注意的是,盡管不少房企業(yè)績規(guī)模仍有進(jìn)一步提升,但行業(yè)整體增速已經(jīng)放緩,毛利率、凈利潤率等一些指標(biāo)也開始走低。

  克而瑞研報顯示,2020年一季度,受新冠肺炎疫情影響,百強(qiáng)房企前3月累計銷售金額下降21%。面對眾多不確定性,房企們對于未來市場的預(yù)判變得愈發(fā)謹(jǐn)慎,“降速換擋”也成為不少房企的選擇。

  業(yè)績規(guī)模整體增速放緩

  3月底以來,房企密集發(fā)布2019年年報。根據(jù)多家房企年報數(shù)據(jù)及研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù),2019年,房企業(yè)績規(guī)模再上一個臺階,但同時業(yè) 績增速放緩、利潤空間進(jìn)一步收窄也已成行業(yè)的普遍現(xiàn)象。

  克而瑞地產(chǎn)研究中心近期發(fā)布的研報顯示,從50家典型上市房企的營收與利潤規(guī)模來看,2019年整體營業(yè)收入為34427億元,同比增長24.7%。而不少房企的表現(xiàn)更是亮眼,例如,龍湖集團(tuán)(00960.HK)2019年公司實現(xiàn)營業(yè)收入1510.3億元,同比增長30.4%;實現(xiàn)歸母核心凈利155.5億元,同比增長21.0%。

  另一方面,年內(nèi)各梯隊房企門檻進(jìn)一步提升,但規(guī)模房企擴(kuò)容放緩,新增千億房企數(shù)明顯下降。根據(jù)上述報告,50家典型上市房企的增速較2018年的34.8%下降10.1個百分點;而在營業(yè)收入和營業(yè)成本的雙重擠壓下,房企毛利規(guī)模增速更是明顯下降。過去一年,50家典型上市房企實現(xiàn)總體毛利潤10309億元、歸母凈利潤3746億元,分別同比增長13.2%、14.9%,毛利增速較2018年大降30個百分點,歸母凈利潤增速也下降了4.9個百分點。

  中國社會科學(xué)院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院研究員鄒琳華向《華夏時報》記者指出,除了疫情的影響,城市化速度放緩是房企盈利空間收縮的重要因素:“城市住房告別絕對短缺,部分城市已經(jīng)率先進(jìn)入存量房階段!

  同策研究院研究總監(jiān)張宏偉認(rèn)為,實際上2019年的市場狀況并不太好,尤其是去年下半年處于一個調(diào)整期。其同時指出,在這樣的競爭格局之下,相比規(guī)模房企,中小房企在拿地、融資等方面有比較大的成本壓力,其盈利能力也偏弱。去年四季度,還有部分房企采取“以價換量”的策略來沖全年業(yè)績,致使企業(yè)出現(xiàn)“增收不增利”、攤薄利潤的情況。

  相比2019年,2020年的房地產(chǎn)行業(yè)沒能開一個好頭。盡管目前已經(jīng)全面復(fù)工復(fù)產(chǎn),但疫情對于房企一季度的銷售影響甚重。據(jù)克而瑞地產(chǎn)研究發(fā)布的《2020第一季度中國房地產(chǎn)企業(yè)銷售TOP200》排行榜,百強(qiáng)房企前3月累計銷售金額下降21%。

  身處下行周期的樓市,使得房企們對于未來市場的預(yù)判也變得愈發(fā)謹(jǐn)慎。旭輝控股董事局主席林中就認(rèn)為,從疫情的短期影響來看,今年行業(yè)銷售同比2019年會減少7%—10%,房企增速普遍相較于2019年也會降低。

  根據(jù)上市房企公告及公開信息,《華夏時報》記者整理發(fā)現(xiàn),目前已有超過40家房企對外直接或間接公布了2020年的銷售目標(biāo),但目標(biāo)增長率超過20%的房企并不多見,且多為中小型房企如陽光100、大發(fā)地產(chǎn)、寶龍地產(chǎn)、花樣年等,中海地產(chǎn)等大中型房企所制定的銷售目標(biāo)增幅均不足10%,不少房企甚至選擇主動降速。

  頭部房企中,萬科、碧桂園未公布今年的銷售目標(biāo),中國恒大的銷售目標(biāo)增幅在3成以上;手握8000億元可售貨值的融創(chuàng),將銷售目標(biāo)調(diào)整到6000億元的水平。

  一些房企選擇維持原狀。例如,晉級“千億俱樂部”之后,濱江集團(tuán)將“保持千億”作為今年的目標(biāo),遠(yuǎn)洋集團(tuán)今年制定的銷售目標(biāo)為1300億元,也與去年持平;

  包括新城、首創(chuàng)、建業(yè)、九龍倉等在內(nèi)的一些房企則下調(diào)了銷售目標(biāo)。其中,新城控股是前十房企之中唯一一個銷售目標(biāo)負(fù)增長的房企,其2020年的銷售目標(biāo)為2500億元,同比下降7.7%。新城控股董事長兼總裁王曉松強(qiáng)調(diào),這是基于4000億可售貨值考慮,根據(jù)去化率60%,這個目標(biāo)是合理的。

  “降速增效”成業(yè)界共識

  在行業(yè)增速放緩的背景下,業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,提高成本的管控能力、實現(xiàn)管理精細(xì)化轉(zhuǎn)型等方式,是房企們走出盈利困局的“法寶”。鄒琳華就表示,房企只能通過產(chǎn)品和經(jīng)營模式的創(chuàng)新,挖掘客戶更多的新需求。

  “我覺得主要還是靠自身!睆埡陚ハ颉度A夏時報》記者解釋說,提質(zhì)增效要靠房企本身的銷售回款。銷售回款占不少企業(yè)資金來源的50-60%。手頭有資金,可以有更多的主動權(quán)來去做企業(yè)下半年或者明年甚至更長一段時間的布局。

  張宏偉建議,在銷售回款正常的基礎(chǔ)上,房企最好要想方設(shè)法融資。如果企業(yè)資金面沒那么大壓力的話,趕緊拿地!艾F(xiàn)在是一個比較好的窗口期,尤其是對于一些一二線城市、強(qiáng)三線城市來講,是企業(yè)戰(zhàn)略布局的一個重點。企業(yè)需要首先加快銷售,其次做好融資,最后要做一些補(bǔ)倉和換倉!睆埡陚フf!疤烨缪a(bǔ)屋頂!痹邶埡瘓F(tuán)3月24日的業(yè)績會上,董事長吳亞軍就表示,去年下半年龍湖就開始注重現(xiàn)金流,所以今年年初就已經(jīng)完成了全年的基本融資任務(wù)。也正因如此,龍湖在今年1-2月土地市場相對冷清時,已逆勢拿下17幅地塊。

  陳晟認(rèn)為:“當(dāng)下房企需要有一些新戰(zhàn)略和新模式。如何保證地價能夠下降,通過產(chǎn)業(yè)模式拿地是個關(guān)鍵,要保證基本的利潤”。

  正如陳晟所言:“房企更強(qiáng)調(diào)增效,而不是強(qiáng)調(diào)規(guī)!薄Q巯,房企管理層考慮更多的,也是在壓力重重的大環(huán)境下如何保證財務(wù)穩(wěn)健和現(xiàn)金流安全。

  例如,在旭輝于3月27日舉辦的線上業(yè)績會上,管理層數(shù)次強(qiáng)調(diào)對于利潤的把控。旭輝控股CFO楊欣表示,旭輝將繼續(xù)嚴(yán)控債務(wù)規(guī)模與資金成本,同時不斷優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu),為企業(yè)發(fā)展“高筑墻、廣積糧”。而林中透露,2020年,旭輝對利潤的考核將占到70%。

  在3月31日舉辦的中國恒大2019年度業(yè)績發(fā)布會上,恒大董事局主席許家印強(qiáng)調(diào),恒大“要用最大的決心、最大的力度,一定要把負(fù)債降下來!奔词故侵毖浴敖衲6000億小目標(biāo),很輕松”的孫宏斌,也強(qiáng)調(diào)“我們不是很在乎銷售額,結(jié)算利潤和市值更重要”、“公司拿地會謹(jǐn)慎,不賺錢的活不干”。

  基于如此判斷,房企們在投資策略上也更為謹(jǐn)慎、強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健,更傾向于一二線以及四大城市群,尤其是長三角和粵港澳大灣區(qū)地區(qū)。

  例如,龍湖2019年拿地較為積極,公司聚焦一、二線城市及核心城市群,截至2019年末,公司擁有總土儲約6814萬平方米,其中環(huán)渤海、西部、長三角、華中、華南、香港片區(qū)的土地儲備占比分別為33.0%、28.0%、19.3%、9.9%、9.7%、0.1%。除了對《華夏時報》記者強(qiáng)調(diào)會“堅持把握窗口期拿地,不貴、不錯、不拿’地王’”,旭輝管理層還透露,2020年集團(tuán)可售貨值為3,800億元中的89%位于一二線及準(zhǔn)二線城市;截至今年2月底,旭輝集團(tuán)總土儲面積約6,540萬平米,對應(yīng)貨值9,880億元,其中一二線及準(zhǔn)二線占比達(dá)87%。

  另一方面,隨著招拍掛市場的競爭越來越激烈,房企們也越發(fā)重視多元化的拿地方式。面對今年的形勢,不少房企認(rèn)為并購的機(jī)會更多。此外,舊改也受到房企們更多的青睞。倚靠舊改項目發(fā)家的富力地產(chǎn),強(qiáng)調(diào)2020年策略仍以“舊改”為主。富力地產(chǎn)董事長李思廉在2019年度業(yè)績會上表示,“今年我們轉(zhuǎn)化土地儲備是以舊改為主,希望每年可以有500萬平方米以上土儲實現(xiàn)轉(zhuǎn)化”。其稱,目前富力地產(chǎn)整個舊村改造土儲有2000萬平方米,足夠未來幾年發(fā)展。

  來源:華夏時報

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