近日，房企相繼亮出今年前三季度“成績單”。

　　前三季度，滬深兩市上市房企總體呈現(xiàn)“頭部房企營收利潤穩(wěn)健增長，部分中小房企延續(xù)上半年頹勢”的趨勢，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。

　　在TOP20房企中，萬科、中南建設(shè)、綠地控股、新城控股等頭部房企營收和凈利潤指標(biāo)都處在上升通道中，增長幅度從8%至63%不等。中南建設(shè)日前公布的三季報(bào)顯示，今年前9個(gè)月，歸屬于上市公司股東的凈利潤36.8億元，同比增長62.7%。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，今年三季度以來，全國房地產(chǎn)市場恢復(fù)節(jié)奏加快，重點(diǎn)城市商品住宅成交量和成交價(jià)格向平穩(wěn)過渡。中南建設(shè)積極修復(fù)疫情帶來的影響，2020年以來，公司以“穩(wěn)增長、出利潤、保安全”為發(fā)展目標(biāo)，提升了主業(yè)盈利能力。

　　規(guī)模利潤并重

　　今年前9個(gè)月，中南建設(shè)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤36.8億元，同比增長62.7%，權(quán)益凈利潤率8.03%，同比上升2.50個(gè)百分點(diǎn)，公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率15.78%，同比增加3.56個(gè)百分點(diǎn)。第三季度單季度實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤16.3億元，同比增長71.7%；權(quán)益凈利潤率10.12%，同比上升4.72個(gè)百分點(diǎn)；結(jié)算毛利率23.13%，比2020年上半年上升3.73個(gè)百分點(diǎn)。

　　對此，中南建設(shè)表示，利潤大幅上升主要得益于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)算規(guī)模增加。華安證券指出，公司2016年至2019年銷售規(guī)模大幅提升，當(dāng)前業(yè)績步入釋放期，通過項(xiàng)目規(guī)模小盤化、高激勵(lì)與跟投機(jī)制、短平快的組織結(jié)構(gòu)，積極推動(dòng)高周轉(zhuǎn)的開發(fā)戰(zhàn)略，堅(jiān)持大眾主流住宅產(chǎn)品定位，適應(yīng)當(dāng)下行業(yè)發(fā)展趨勢。

　　截至三季度末，中南建設(shè)在土地儲備方面穩(wěn)扎穩(wěn)打，目前已進(jìn)入內(nèi)地110個(gè)城市。前三季度，中南建設(shè)新增項(xiàng)目70個(gè)，規(guī)劃建筑面積合計(jì)1033萬平方米，平均地價(jià)約4800元/平方米，低于2019年約5200元/平方米的水平。

　　據(jù)克而瑞地產(chǎn)研究統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前8個(gè)月，中南建設(shè)旗下中南置地新增貨值達(dá)1651億元，位列百強(qiáng)房企第13位，可見投資能力穩(wěn)中有升。

　　“雖然前期受疫情影響，但中南建設(shè)依然保持平穩(wěn)的拿地速度�！敝心辖ㄔO(shè)在拿地成本方面，平均地價(jià)較去年下降，增加了后續(xù)經(jīng)營的利潤空間。

　　標(biāo)普評價(jià)認(rèn)為，中南建設(shè)在長三角地區(qū)擁有強(qiáng)大的市場知識和專業(yè)知識，對疫情后的市場需求更具彈性。同時(shí)，標(biāo)普也充分肯定了中南建設(shè)在促銷售增長、積極去杠桿化、提高經(jīng)營規(guī)模等方面的成效。

　　短債占有息負(fù)債三成

　　2020年前三季度，受益于公司周轉(zhuǎn)速度與凈利潤率的良性改善，中南建設(shè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和融資表現(xiàn)顯著優(yōu)化，股東回報(bào)效率持續(xù)提升，公司的管理紅利開始釋放。

　　據(jù)三季報(bào)顯示，2020年9月末中南建設(shè)總負(fù)債率相對2019年末下降1.75個(gè)百分點(diǎn)，降至89.02%。同時(shí)，公司總負(fù)債中主要反映收到購房客戶現(xiàn)金還未確認(rèn)收入、基本沒有經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的合同負(fù)債達(dá)1266.7億元，占公司全部負(fù)債的41.78%。公司剔除有關(guān)負(fù)債之后計(jì)算的負(fù)債率51.83%，繼續(xù)在行業(yè)中保持低位。

　　另一方面，第三季度末公司有息負(fù)債絕對規(guī)模僅807.8億元，在類似銷售規(guī)模的房地產(chǎn)公司中保持低位。其中，短期借款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債259.6億元，在全部有息負(fù)債中占比32.14%。

　　此外，截至9月底，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流入1074.7億元，是一年內(nèi)到期的各類有息負(fù)債（含期末應(yīng)付利息）的4.1倍。三季度末，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額7.1億元，連續(xù)超過3年保持正值；在手貨幣資金299.0億元，比2019年末增加17.7%，快于有息負(fù)債增速。對此，肖云祥表示，從現(xiàn)金流量來看，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流入高達(dá)千億元，具有較強(qiáng)的“造血”能力。

　　“受益于公司良好的信用水平，銀行貸款作為公司主要的融資方式，負(fù)債結(jié)構(gòu)的調(diào)整有望助力融資成本的改善�！比A安證券指出，多元化的融資渠道助力中南建設(shè)負(fù)債結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、融資成本改善及凈負(fù)債率下行。

　　來源：證券日報(bào)

編 輯：chenhong